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12bet网址:纵观全球资本市场

时间:2019/12/27 12:06:29   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:总之,登记制度改革的核心在于理顺市场与政府的关系。注册制度的巧妙之处在于,它不仅可以更好地解决发行人和投资者之间的信息不对称问题,而且可以规范监管机构的责任边界,避免监管机构的过度干预,让市场在资源配置中发挥决定性作用。从全球资本市场来看,包括中国香港和台湾在内的注册制度没有统一...
    总之,登记制度改革的核心在于理顺市场与政府的关系。注册制度的巧妙之处在于,它不仅可以更好地解决发行人和投资者之间的信息不对称问题,而且可以规范监管机构的责任边界,避免监管机构的过度干预,让市场在资源配置中发挥决定性作用。

从全球资本市场来看,包括中国香港和台湾在内的注册制度没有统一的模式。他们的做法不同,没有统一的模式。也没有最佳模型。每个国家和地区都应根据自己的情况实行登记制度。登记制度应受历史背景、发展阶段、法律制度、监督执法水平和投资者结构的影响,逐步形成适合自身特点的分配制度。即使对于同一个市场,不同阶段也会有变化,注册制度也在变化。也就是说,登记制度是一种广泛应用的市场化机制,是一个逐步发展和成熟的动态过程。因此,我国注册制度的实施不仅要借鉴国外经验,而且不能照搬国外经验。必须积极稳妥地逐步推进,在改革实践中不断探索和完善符合我国实际情况的登记制度。

有些人担心,注册制度实施后,新股将会扩大,这将导致市场资金短缺,增加股市下行压力。这种担心应该说是不合理或合理的。事实上,这个问题已经困扰了我们的市场很多年,争论从未停止过。这个问题实际上相当复杂。我认为它涉及到股票供求理论,以及股票供求与市场稳定的关系。我认为这既是一个主要的理论问题。当然,这也是一个实际问题。股票的供求不同于商品的供求,也不同于货币的供求。首次公开发行、固定增股、再融资和解除股票销售限制被视为股票供应。股票的供应并不决定股票市场的中长期趋势。对股票的需求是多层次的。它受到许多因素的影响,如投资者的宏观经济政策、风险偏好、资产配置、意外事件和心理预期。因此,库存供给对需求的影响并不直接对应。长期以来,中国的股票供应一直受到严格控制。总体表现是,个别股票的估值偏高。即使在熊市期间,许多个股的市盈率仍然很高。即使他们非常首次公开募股,价格最终还是会回到原来的价值。

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